มิติหุ้น-BEM หรือ บมจ.ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ โดย บล.หยวนต้า ระบุว่า คาดกำไรปกติ Q1ปี 69 ที่ 875ลบ. (+4.5% QoQ, +0.4% YoY) ฟื้นตัว QoQ จาก SG&A และค่าเสื่อมรวมที่ลดลง และทรงตัว YoY ตามกิจกรรมการเดินทางที่แข็งแกร่ง อิงจำนวนผู้ใช้รถไฟฟ้าสายสีน้ำเงิน(Ridership) เฉลี่ยรายงานที่ 4.48 แสนเที่ยว/วัน (+1.1% QoQ, -0.7% YoY) ชะลอตัวเล็กน้อย YoY เทียบฐานสูงที่มีมาตรการใช้รถไฟฟ้าฟรี 7 วันเพื่อลดฝุ่น PM2.5
ขณะที่จำนวนผู้ใช้ทางด่วน(Traffic) เฉลี่ยอยู่ที่1.13ล้านเที่ยว/วัน (+0.0% QoQ, +1.6% YoY)แต่คาดรายได้ธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์-19.5% QoQ และ -4.0% YoY จากการทำสื่อโฆษณาที่ชะลอตัว รวมถึงรายได้โทรคมนาคมที่ลดลงหลังการควบรวมของผู้ประกอบการทำให้คาดรายได้รวมทรงตัว QoQ และ YoY อยู่ที่ 4,316ลบ. (-0.6% QoQ, +1.3% YoY) คาด GPM ที่ 43.9% (-42bps QoQ, -148bps YoY) ลดลงจากค่าใช้จ่ายและค่าเสื่อมที่เพิ่มขึ้นหลังการปรับลดคาดการณ์ Traffic และRidership ระยะยาวลง แต่คาดถูกชดเชยบางด่วนด้วยการบริหาร มี SG&A คาดที่ 285 ลบ. (-17.4% QoQ, -3.1% YoY) และต้นทุนการเงินคาดที่ 550 ลบ. (-0.5% QoQ, -5.4% YoY) ลดลง YoY ตามอัตราดอกเบี้ยนโยบาย
หากกำไรออกมาใกล้เคียงคาดจะคิดเป็น 22% ของประมาณการกำไรปี 69 ที่ 3,973ลบ. (+5.1% YoY) ประเมินแนวโน้มกำไรเติบโต QoQ ได้ในอีก 2 ไตรมาสข้างหน้าจากเงินปันผลรับและธุรกิจหลักที่กลับมาเร่งตัวใน Q3 ปี 69 นอกจากนี้ คาดภาครัฐฯเข้าเจรจากับ BEM ใน Q2 ปี 69 เกี่ยวกับการเดินหน้าโครงการทางด่วน Double Deck เพื่อผลักดันการโครงการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานและ และการซื้อคืนสัมปทานรถไฟฟ้าเพื่อช่วยลดค่าใช้จ่ายของประชาชน หากมีความคืบหน้าโดยเฉพาะการเดินหน้าโครงการทางด่วน Double Deck ที่เป็น Upside Risk หลักของ BEM คาดหนุนให้ราคาหุ้นเข้าสู่รอบการฟื้นตัว คงประมาณการและคำแนะนำ “ซื้อ”ด้วยราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 69 ที่ 10.50 บาท
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับขาวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
