มิติหุ้น – บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย (KS) เปิดเผยบทวิเคราะห์หุ้นกลุ่มรับเหมางานฐานรากและเสาเข็ม โดยยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ Pylon Public Company Limited หรือ PYLON และ Seafco Public Company Limited หรือ SEAFCO หลังผลประกอบการไตรมาส 1/2569 ฟื้นตัวแข็งแกร่งจากแรงหนุนงานก่อสร้างขนาดใหญ่ที่ทยอยเดินหน้า
สำหรับ PYLON รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/2569 อยู่ที่ 77 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 295% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และเพิ่มขึ้น 22% จากไตรมาสก่อน หากไม่รวมรายการพิเศษจากกำไรและขาดทุนจากการ mark-to-market สินทรัพย์ทางการเงินและอนุพันธ์ 2.5 ล้านบาท จะมีกำไรปกติ 74.8 ล้านบาท เติบโต 302% YoY และ 16% QoQ สูงกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาดไว้ราว 14% จากรายได้ที่ออกมาดีกว่าคาด
อย่างไรก็ตาม KS คาดว่ากำไรปกติของ PYLON ในไตรมาส 2/2569 อาจอ่อนตัวลงเล็กน้อยทั้ง YoY และ QoQ แม้รายได้ยังมีแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่งจากการเดินหน้าโครงการต่อเนื่อง แต่แรงกดดันจากต้นทุนน้ำมันและวัสดุก่อสร้างที่ปรับเพิ่มขึ้น ตามสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลาง อาจส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงจาก 25% ในไตรมาสแรก เหลือประมาณ 20% ในไตรมาส 2/2569
ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยยังมองว่าปัญหาขาดแคลนแรงงานไม่ใช่ความเสี่ยงสำคัญ เนื่องจากบริษัทมีศักยภาพรองรับปริมาณงานปัจจุบันได้เพียงพอ พร้อมคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายกลางปี 2570 ที่ 4.32 บาท โดยมองว่าจุดเด่นของ PYLON อยู่ที่แนวโน้มกำไรแข็งแกร่งต่อเนื่อง และอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจระดับ 8.6%
ด้าน SEAFCO รายงานกำไรปกติไตรมาส 1/2569 อยู่ที่ 104.6 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนปกติ 61.9 ล้านบาทในช่วงเดียวกันปีก่อน และเพิ่มขึ้น 1% จากไตรมาสก่อน แม้กำไรจะต่ำกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาดไว้ราว 15% จากรายได้ที่ต่ำกว่าประมาณการ แต่ระดับอัตรากำไรจากการดำเนินงานยังใกล้เคียงคาดการณ์
KS ประเมินว่า กำไรปกติของ SEAFCO ในไตรมาส 2/2569 จะยังเติบโตแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับปีก่อน ก่อนจะเริ่มชะลอลงในช่วงครึ่งหลังของปี หลังการรับรู้รายได้จากโครงการรถไฟฟ้า MRT สายสีส้มทยอยใกล้เสร็จสิ้น ขณะที่ backlog ใหม่ที่คาดจะเข้ามาในครึ่งปีหลังยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และรับรู้รายได้ได้จำกัด
อย่างไรก็ดี ผลกระทบจากราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นต่อ SEAFCO ยังอยู่ในระดับต่ำ คิดเป็นไม่ถึง 5% ของกำไรสุทธิ เนื่องจากโครงการส่วนใหญ่เป็นลักษณะสัญญาจ้างแรงงาน ทำให้ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับน้ำมันมีสัดส่วนไม่สูง
ฝ่ายวิจัยยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ SEAFCO ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 2.90 บาท จากมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไรที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง และภาวะตลาดงานเสาเข็มที่ยังเอื้ออำนวยต่อการเติบโตของธุรกิจ
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
