มิติหุ้น – สรุปประเด็นสำคัญจากการประชุม Fed ที่มีมติเป็นเอกฉันท์ขึ้นดอกเบี้ย
• Bluebell Product & Strategy Team •
Fed มีมติเป็นเอกฉันท์ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% และส่งสัญญาณว่าอาจมีการปรับขึ้นเพิ่มเติมอีกครั้งในช่วงที่เหลือของปี โดยมีเป้าหมายสำคัญเพื่อควบคุมเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมายของ Fed
โดย Kevin Warsh เน้นย้ำว่า “การดำเนินการในวันนี้แสดงให้เห็นว่าเราจริงจังกับเรื่องนี้ และเราจะทำตามพันธกิจด้านเสถียรภาพราคาให้สำเร็จ”
🔎 Fed ให้น้ำหนักกับเงินเฟ้อมากที่สุด
FOMC มีมติเป็นเอกฉันท์ในการประชุมวันพุธให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% สะท้อนว่าคณะกรรมการมีมุมมองสอดคล้องกันต่อความจำเป็นในการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นในครั้งนี้
ท่าทีดังกล่าวสะท้อนภาพของ Fed ที่มีโทน Hawkish มากขึ้น โดยให้ความสำคัญกับการควบคุมเงินเฟ้อเป็นประเด็นหลัก
📌 Dot Plot ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยได้อีก
สำหรับประมาณการอัตราดอกเบี้ยนโยบายในอนาคต ค่าเฉลี่ยถูกปรับขึ้นมาอยู่ที่ 4.1% จากเดิม 3.8% สะท้อนว่า Fed ยังเปิดโอกาสที่จะปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้
ขณะที่ Dot Plot เดือนกันยายน พบว่ากรรมการ 16 คนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอย่างน้อย 1 ครั้งภายในปีนี้ เพิ่มขึ้นจากเดือนมิถุนายนที่มีกรรมการเพียง 6 คนที่คาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม
สำหรับปี 2027 ค่ามัธยฐานของประมาณการสะท้อนว่าไม่มีการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมจากระดับที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม ยังมีกรรมการอีก 8 คนที่มองว่าดอกเบี้ยอาจสูงขึ้นอีก 0.25% ภายในสิ้นปี 2027
📈 เศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง
แม้ท่าทีของ Fed จะมีความ Hawkish มากขึ้น แต่ยังมีปัจจัยเชิงบวกจากประมาณการเศรษฐกิจ โดย Fed ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP Growth ปี 2026 เป็น 2.3% จากเดิม 2.2%
อย่างไรก็ตาม Fed ปรับเพิ่มประมาณการเงินเฟ้อปลายปี 2026 โดยคาดการณ์ PCE Inflation ที่ 3.7% จาก 3.6% และ Core PCE ที่ 3.4% จาก 3.3% สะท้อนว่าเงินเฟ้อยังคงเป็นปัจจัยที่ Fed ให้ความสำคัญอย่างมาก
🎯 Our View
เรามองว่าตลาดพันธบัตรได้ Price in ท่าทีของ Fed ที่มีความ Hawkish ไปพอสมควรแล้ว โดย Bond Yield 2Y ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อนโยบายการเงินของ Fed มากที่สุด ปรับตัวเพิ่มขึ้นหลังการประกาศผลการประชุม ขณะที่ Bond Yield 10Y ปรับตัวขึ้นและเคลื่อนไหวบริเวณ 4.9–5.0%
ในขณะเดียวกัน หากพิจารณาประมาณการเงินเฟ้อในระยะยาวของ Fed จะเห็นว่า PCE และ Core PCE มีแนวโน้มลดลงในปี 2027–2028 สะท้อนว่า Fed ยังคงมองว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะทยอยผ่อนคลายในระยะยาว แต่ก็ต้องจับตาตัวเลข NFP PPI CPI PCE ระหว่างทาง
ดังนั้น แม้ยังมีโอกาสที่ Fed จะปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่จาก Dot Plot ล่าสุดมองว่าจำนวนครั้งของการขึ้นดอกเบี้ยอาจไม่ได้มากนัก ทำให้เรามองว่า ปัจจุบันเริ่มเป็นจังหวะที่น่าสนใจในการทยอยสะสมกองทุนตราสารหนี้ทั่วโลกที่มี Duration ระดับกลาง โดยเฉพาะในช่วงที่ Bond Yield อยู่ในระดับสูง
จากสถิติในอดีต การเข้าลงทุนในตราสารหนี้ในช่วงที่ Bond Yield อยู่ในระดับสูง มีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่ดีในช่วง 1–2 ปีข้างหน้า
สำหรับตลาดหุ้น เรายังคงชอบกลุ่ม Growth แม้กลุ่มดังกล่าวจะได้รับแรงกดดันในช่วงวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ย เนื่องจาก Discount Rate ที่สูงขึ้นกดดัน Valuation อย่างไรก็ตาม เรามองว่า Theme AI Value Chain ยังคงมีศักยภาพในการเติบโตในระดับสูงเพียงพอที่จะช่วยชดเชยผลกระทบจาก Discount Rate ที่สูงขึ้น
นอกจากนี้ เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่ม Finance & Banking เนื่องจาก NIM มีโอกาสขยายตัวจากการเปลี่ยนแปลงของนโยบายการเงิน
💡 กองทุนแนะนำ
Global Bond: KF-CSINCOME, UGIS-A
Core Portfolio: ES-GAINCOME , ES-GCORE
Satellite: ES-GTECH, DAOL-SUPERAI, KF-AINEXT, LHUSFIN-A
ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
