TCAP สินเชื่อยังโตทรีนีตี้แนะซื้อชี้เป้า 64 บาท

106

ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บล.ทรีนีตี้ ประเมินแนวโน้มหุ้น บมจ.ทุนธนชาต หรือ TCAP ว่า บริษัทประกาศกำไร 4Q60 ที่ 1,935 ล้านบาท ดีขึ้น 8% เทียบกับไตรมาก่อน และ 15% เทียบกับปีก่อน โดยแรงหนุนสำคัญมาจากรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยที่เติบโตได้ถึง 14%เทียบกับปีก่อน เนื่องจากรายได้ค่าธรรมเนียมจากการขายประกัน และค่าธรรมเนียมจากธุรกิจกองทุนเติบโตได้ดีในช่วงปลายปี อีกทั้งยังมีกำไรจากการขายหุ้น MBK บันทึกเข้ามาในไตรมาสนี้ด้วย ด้านสินเชื่อเติบโตได้ดีถึง 2% เทียบกับไตรมาสก่อน โดยในช่วงปลายปีมีงาน Motor Expo ซึ่งคาดว่าเป็นปัจจัยช่วยหนุนสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ อย่างไรก็ตาม NIM ลดลง 14 bps ทำให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิอ่อนตัวลง ทั้งนี้ค่าใช้จ่ายสำรองหนี้เพิ่มขึ้นค่อนข้างมากถึง 37% เทียบกับไตรมาสก่อน คิดเป็น Credit Cost ที่ 122 bps เนื่องจากสัดส่วน NPL เพิ่มขึ้นเป็น 2.4% จากลูกหนี้ธุรกิจขนาดใหญ่ ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันกำไรในไตรมาสนี้ อย่างไรก็ตามปัจจัยบวกข้างต้นยังมีน้ำหนักมากกว่า
สำหรับแนวโน้มในปี 2561 อาจเห็นภาษีจ่ายเพิ่มขึ้น เนื่องจากผลประโยชน์ทางภาษีที่เหลืออยู่น้อยกว่าปีก่อน อย่างไรก็ตามด้วยแนวโน้มสินเชื่อและรายได้ค่าธรรมเนียมที่เติบโต บวกกับค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ที่ลดลงต่อเนื่อง ทำให้คาดกำไรยังเติบโตต่อเนื่องได้ โดยเราคาดกำไรสุทธิสำหรับปี 2561 ที่ 7,708 ล้านบาท เติบโตราว 10% เทียบกับปีก่อน จึงให้ราคาเป้าหมายสำหรับปี 2561 ที่ 64 บาท อิง PBV 1.14 เท่า โดยราคาหุ้นปัจจุบันที่ซื้อขายกันในระดับ Forward PBV 1.0 เท่ายังเป็นระดับที่ค่อนข้างถูก เราจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ”