มิติหุ้น – GLOBAL หรือ บริษัท สยามโกลบอลเฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ประเมิน GLOBAL จะรายงานกำไรสุทธิ Q3/26E ที่ 501 ล้านบาท (+28% YoY, -48% QoQ) โดยคาดกำไรเติบโต YoY หลังได้แรงหนุนจาก GPM ที่เพิ่มขึ้นเป็น 27.2% จาก 26.5% ใน Q3/25 ตามสัดส่วนสินค้า House Brand ที่สูงขึ้น ประกอบกับดอกเบี้ยจ่ายลดลง 52% YoY เป็น 30 ล้านบาท สะท้อนความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้นและช่วยชดเชยรายได้รวมที่ลดลงเล็กน้อย 1% YoY เป็น 7.4 พันล้านบาท จากกำลังซื้อที่ยังอ่อนแอและผลกระทบจากฤดูฝน อย่างไรก็ตาม กำไรหดตัว QoQ ตามรายได้ที่ลดลง 10% QoQ ประกอบกับ GPM ลดลงจาก 31.6% ใน 2Q26 ซึ่งอยู่ในระดับสูงจากอานิสงส์ของสินค้าคงเหลือต้นทุนต่ำที่บริษัทกักตุนไว้ท่ามกลางความกังวลต่อสงครามตะวันออกกลางและราคาวัสดุก่อสร้างในตลาดที่ปรับตัวสูงขึ้น
โดยคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E/27E ที่ 2.6/2.8 พันล้านบาท (+33%/+8% YoY) โดยกำไรเติบโตสะท้อน GPM ที่สูงขึ้นและ Finance costs ที่ต่ำกว่าคาด โดยหากกำไร Q3/26E ออกมาใกล้เคียงคาด จะส่งผลให้กำไร 9M26E คิดเป็น 87% ของประมาณการกำไรทั้งปี และเราคาดว่าแนวโน้มกำไร Q4/26E จะยังเติบโต YoY จากฐานต่ำในปีก่อนจากน้ำท่วมหาดใหญ่และความตึงเครียดชายแดน
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 9.00 บาท อิง PER ปี 2026E ที่ 18.5 เท่า (-1.5SD below 5-year average PER) โดยมองว่ากำไรได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในปี 2025 และผลประกอบการ 2H26E จะสะท้อนการฟื้นตัวของกำไรต่อเนื่อง จากแนวโน้ม Margin ที่ยังอยู่ในระดับสูง ขณะเดียวกัน โดยมองว่าตลาดยังไม่ได้สะท้อนศักยภาพการเติบโตของกำไรเชิงโครงสร้างอย่างเต็มที่ ส่งผลให้เรายังมองเห็น Upside และราคาหุ้นในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาจะ Underperform SET -4% โดยปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายที่ PER 2026E เพียง 14.0 เท่า คิดเป็น -2.0SD below 5-year average PER
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
